Это повышение процентной ставки рассматривалось многими как важный переломный момент для японского фондового рынка, и оно действительно привело к продолжительному шоку на японском фондовом рынке и рынке недвижимости в течение более месяца.
Однако на фоне этих потрясений японский фондовый рынок в целом продолжал расти.
По состоянию на вчерашнее закрытие индекс «Никкей 225» достиг 36 723 пунктов, оставив всего 277 пунктов до 37 000 пунктов, параметра, определенного компанией «Серсея Капитал», для ликвидации своих владений в различных японских финансовых портфелях не позднее начала июля.
Турбулентность на финансовом рынке Японии усилилась, и риски резко возросли.
Благодаря совместной работе Саймона и Энтони над обузданием диких выходок Джанет, деятельность «Серсея Капитал» становится более консервативной и осмотрительной.
В то же время финансовые потрясения, вызванные повышением процентной ставки Банком Японии, привели к значительному росту коротких продаж, и «Серсея Капитал» воспользовалась этой возможностью, чтобы начать наращивать свои длинные позиции во фьючерсах на фондовый индекс «Никкей 225». В течение одного месяца подряд общая стоимость длинных фьючерсных контрактов на «Никкей 225», открытых «Серсеей» на двух биржах в Сингапуре и Осаке с 10-кратным кредитным плечом, достигла 13,6 млрд долларов.
Огромная длинная позиция в размере 13,6 млрд. долларов означает, что на каждый процент прироста или убытка по индексу «Никкей 225» компания «Серсея» получит прибыль или убыток в размере 136 млн. долларов.
22 мая индекс широкого рынка находился на уровне около 36 100 в день, когда Банк Японии объявил о повышении ставки.
На основе этого индекса более широкий японский фондовый рынок может вырасти еще на 5% к отметке 38 000 пунктов, на которой «Серсея» полностью покинет рынок. Хотя позиции придется ликвидировать из 37 000, «Серсея» рассчитывает получить в ходе этого процесса еще как минимум 500 миллионов долларов прибыли.
Длинные фьючерсные контракты, которыми владеет «Серсея», занимают лишь около половины средств, а вторая половина денег, направленная на формирование портфеля финансовых продуктов, сможет принести хорошую прибыль в дальнейшем.
На прошлой неделе стоимость чистых активов «Серсеи» составляла 2,51 миллиарда долларов, а с учетом следующих прибылей, после завершения первого этапа операций на японских финансовых рынках, стоимость чистых активов «Серсеи» удвоится по сравнению с первоначальной основной суммой в 1,57 миллиарда долларов.
Все это, конечно, должно быть основано на предположении, что суждения Саймона не будут ошибочными.
Фундаментальная причина, по которой «Серсея» на данном этапе своей деятельности смогла получить прибыль в размере почти 1 миллиарда долларов за предыдущие месяцы, основана на суждениях Саймона. Если бы не продолжающаяся длинная позиция Саймона на японском фондовом рынке, «Серсея» не приняла бы то, что посторонним могло показаться очень агрессивной философией деятельности.
Например, сейчас, когда широкая общественность предсказывает, что японский фондовый рынок уже находится на краю пропасти. Многие хедж-фонды, даже если они все еще верят, что «Никкей 225» есть куда расти, никогда не будут занимать длинную позицию более чем на 30% от своего капитала, а большинство будет иметь только 10% или 20%. Более того, в целях страхования, другие хедж-фонды обычно выбирают стратегию двусторонней позиции, держа как длинные, так и короткие контракты для хеджирования от потенциальных рисков.
Такой подход позволяет максимально избежать риска, но он также означает, что фонд вряд ли будет очень прибыльным.
Напротив, «Серсея», которая имеет длинные контракты на общую сумму 13,6 млрд долларов, занимает позицию более чем на 50% и остается нетто-длинной. Поэтому нынешняя «консервативная и твердая» позиция «Серсеи» на самом деле является таковой лишь в сравнении с предыдущим безумием Джанет.
Не многие хедж-фонды в отрасли приняли бы нынешнюю стратегию работы «Серсеи», если бы у них не было непоколебимой уверенности в рынке.
Эту уверенность придает Саймон.
Чудесный взлет на североамериканском фондовом рынке два года назад и накопленная за предыдущие месяцы прибыль «Серсеи» в размере почти 1 миллиарда долларов также помогли партнерам «Серсеи» сохранить твердую поддержку Саймона, которую можно охарактеризовать как слепую.
Сейчас, когда первый этап деятельности «Серсеи» подходит к концу, Джанет также начинает готовиться к переезду в Северную Америку.
CBSC является одним из крупнейших клиентов Майкла Милкена, «короля мусорных облигаций», который находится под следствием. Общий объем мусорных облигаций, накопленный в Северной Америке за многие годы, вероятно, составляет около 200 миллиардов долларов, и только этот банк владеет мусорными облигациями на общую сумму более 6 миллиардов долларов. Согласно опросам последних месяцев, эти облигации гораздо более рискованны, чем их очевидные рейтинги.
Если в Северной Америке произойдет обвал рынка неликвидов, то основная тяжесть придется на долю CBSC.
