Если рынок переполнен импортированными товарами, то ставка процента может повышаться вследствие возросшего спроса на ссудный капитал со стороны собственников, не желающих выбрасывать во что бы то ни стало товары на рынок. Она может понижаться вследствие того, что лёгкость коммерческого кредита поддержит на сравнительно низком уровне спрос на банковский кредит.
«Economist» упоминает о быстром воздействии на [вексельный] курс 1847 г., которое было оказано повышением процентной ставки и давлением иного рода на денежный рынок. Не следует, однако, забывать, что, несмотря на изменение курса, золото продолжало отливать до конца апреля; поворот наступил здесь лишь в начале мая.
«1 января 1847 г. металлический запас Банка составлял 15 066 691 фунт стерлингов; учётная ставка 3½%; трёхмесячный курс на Париж 25,75 %; на Гамбург 13,10 %; на Амстердам 12,3¼%. 5 марта металлический запас упал до 11 595 535 фунтов стерлингов; учётная ставка поднялась до 4 %; вексельный курс на Париж упал до 25,67½%, на Гамбург – до 13,9¼%, на Амстердам – до 12,2½%. Отлив золота продолжался».
См. следующую таблицу [из той же статьи в журнале «Economist»]
1847 г. Запас благородных металлов в Английском банкеСостояние денежного рынкаНаивысшая котировка трёхмесячных векселейПарижГамбургАмстердам20 марта11 236 630 ф. ст. Учётн. ставка 4%25,67½13,9¾12,2½ 3 апр.10 246 410 »» » » 5%25,8013,1012,3½ 10 »9 867 053 »» Деньги очень редки25,9013,10½12,4½ 17 »9 329 941 »» Учётн. ставка 5½%26,02½13,10¾12,5½ 24 »9 213 890 »» Угнетение26,0513,1212,6 1 мая9 337 716 »» Возрастающее угнетение26,1513,12¾12,6½ 8 »9 588 759 »» Наивысшая точка угнетения26,27½13,15½12,7¾
В 1847 г. весь экспорт благородного металла из Англии составлял 8 602 597 фунтов стерлингов.
Из этой суммы вывезено в Соединённые Штаты 3 226 411 ф. ст.
«»»»Францию ……2 479 892»
«»»»»Ганзейские города ……958 781»
«»»»»Голландию ……247 743» »
Несмотря на изменение курса в конце марта, ещё целый месяц продолжается отлив золота; вероятно, в Соединённые Штаты.
«Здесь мы видим» (говорит «Economist», от 21 августа 1847 г., стр. 954), «как быстро и решительно повышение процентной ставки и последовавшее за ним затруднение с деньгами исправило неблагоприятный курс и изменило движение золота, так что последнее стало снова приливать в Англию. Это действие было вызвано совершенно независимо от состояния платёжного баланса. Повышенная ставка процента понизила курсы ценных бумаг, английских и иностранных, и дала повод к большим закупкам их за счёт заграницы. Это увеличило сумму выписанных Англией векселей, между тем как, с другой стороны, при высокой ставке процента трудность добывать деньги была настолько велика, что спрос на эти векселя уменьшился, в то время как их сумма возросла. По той же причине заказы на иностранные товары были аннулированы, английские капиталы в иностранных ценных бумагах были реализованы и деньги были направлены для помещения в Англию. Так, например, мы читаем в „Rio de Janeiro Price Current“ от 10 мая: „Вексельный курс“ (на Англию} „испытал новое понижение, вызванное главным образом давлением, оказываемым на рынок спросом на римессы для выручки от значительных продаж государственных ценных бумаг“ {бразильских} „за английский счёт“».
Английский капитал, который вкладывался за границей в различные ценные бумаги, когда ставка процента здесь была очень низка, вернулся, таким образом, назад, когда ставка процента повысилась.
Одна Индия должна уплачивать около 5 миллионов дани за «хорошее управление», проценты и дивиденды на британский капитал и т. п., кроме тех сумм, которые ежегодно отправляются в Англию с целью помещения их там, частью чиновниками в виде сбережений из их жалованья, частью английскими купцами в виде доли их прибыли. По тем же причинам из каждой британской колонии непрерывно поступают значительные переводы денег. Большинство банков в Австралии, Вест-Индии, Канаде основаны на британском капитале, дивиденды должны уплачиваться в Англии. Кроме того, Англия обладает значительным количеством иностранных государственных бумаг – европейских, южно– и североамериканских, по которым она получает проценты. К этому присоединяется ещё и её участие в эксплуатации железных дорог, каналов, рудников и т. д. с соответствующими дивидендами. Платежи по всем этим статьям производятся почти исключительно продуктами, сверх суммы английского вывоза. Суммы, поступающие, с другой стороны, из Англии за границу к владельцам английских ценных бумаг, и суммы, потребляемые англичанами за границей, составляют по сравнению с этим ничтожную величину.
