Какие-то отдельные события нередко кажутся частному инвестору поводом для коротких продаж, которые в действительности лучше не делать. Вот что пишет по этому поводу Питер Линч: «Инвесторы-любители беззащитны перед информационным шумом точно так же, как и профессионалы. У нас есть коллеги-эксперты, которые нашептывают нам на ухо, а у вас – друзья, родственники, брокеры, разного рода финансовые помощники из средств массовой информации». Поэтому не стоит сразу реагировать на события, выдвигать какие-то инвестиционные идеи и тем более реализовывать их, исходя из этого «шумового эффекта».
О времени, когда нужно продавать акции, Линч говорит следующее: здесь нет единой формулы, и советы вроде «продавай до того, как вырастут процентные ставки» или «продавай до начала спада» имели бы смысл лишь в том случае, если бы было известно точное время наступления этих событий, но это не так. Тем не менее Питер Линч дает весьма интересные советы, которые могут пригодиться и частным инвесторам, время от времени смотрящим в сторону коротких продаж.
Например, говоря о том, когда именно стоит продавать акции медленно растущей компании, Линч отмечает, что здесь важны такие сигналы, как потеря компанией рыночной доли два года подряд, смена рекламного агентства, отсутствие новых продуктов, сокращение расходов на исследования и разработки, почивание на лаврах.
А вот как Питер Линч советует смотреть на бумаги умеренно растущих компаний. Здесь он говорит, что стоит обращать внимание на такие сигналы, как отсутствие сделок по покупке акций директорами и работниками компании в течение последнего года, либо наличие явных признаков влияния экономического спада на крупное подразделение компании, приносящее четверть прибыли, или замедление темпов роста, или борьба за прибыльность путем снижения затрат. Подобные рассуждения автор приводит в отношении и циклических, и быстрорастущих компаний. Отдельное внимание уделено компаниям, выходящим из кризиса.
Вот, к примеру, одна из рекомендаций на тему того, когда стоит продавать акции компании с недооцененными активами. Линч описывает следующий сигнал: «Несмотря на то, что акции торгуются ниже реальной рыночной стоимости, руководство объявляет о дополнительном 10 %-ном выпуске акций с целью финансирования программы диверсификации». Подводя итоги, можно сказать, что эта глава о коротких продажах в книге Линча будет крайне интересна любителям шортинга, и я уверен, что каждый частный инвестор почерпнет из нее что-то важное для себя.
Что можно сказать в заключение? В который раз не побоюсь повторить: друзья, на рынке очень много идей типа «сегодня хорошо – завтра будет плохо». Их просто не может не быть, потому что рынок работает по капиталистическим законам: есть циклы развития экономики, есть циклы развития компаний, появляются новые конкуренты, меняются условия работы и т. д. Можно ли заработать, используя короткие продажи? Безусловно, но для частного инвестора это несет и повышенные риски: можно как заработать, так и много потерять. Будьте, пожалуйста, осторожны.
История, которую я хочу рассказать, довольно необычна. До этого, изучая инвестиционные стратегии класса «сегодня хорошо – завтра плохо», мы рассматривали возможности выхода на инвестиционную идею, ее формулировку, время, когда нужно начинать ее реализовывать, цифры, на которые нужно обращать внимание, сигналы, указывающие на скорое падение акций компании. И говорили о том, что в конце концов все это действительно непросто.
Но в этой истории все иначе. На арену выходит профессиональный инвестор и очень богатый человек, который говорит: «Друзья, я знаю компанию, которую нужно шортить, я потратил очень много денег на исследование этого вопроса и из своих средств ставлю крупную сумму на то, что бумаги этой компании будут падать. Пожалуйста, все, кто хочет стать миллионером, присоединяйтесь ко мне».
Точно таких же историй, где вас открыто приглашают ставить на падение определенной компании, наверное, не очень много. Но есть масса примеров, когда вы видите, как какой-то гуру делает ставку на рост определенной компании. Или, наоборот, призывает ни в коем случае не инвестировать в те или иные акции. Вольно или невольно, мы подвержены влиянию лидеров мнений в инвестиционной области и прислушиваемся к их точке зрения, потому что эти люди доказали, что могут удачно инвестировать.
Я говорю сейчас о тактике подражания, или следования. Стоит ли всегда подражать нашим героям-инвесторам, когда и кому это можно делать? Моя задача сегодня – не только рассказать вам об этой знаменитой попытке большого шорта. Я хочу призвать читателей всегда, когда бы вы ни услышали совет или мнение, задавать себе вопросы. Это хорошо или плохо? Это мне подходит или нет? Я могу позволить себе рискнуть? Мой инвестиционный профиль позволяет это сделать? Какие деньги я могу на эту сделку выделить?
