В Поисках Роста полностью

Часто за возвращением к среднему видят проявление другой закономернос­ти — успех рождает неудачу. Спортивные обозреватели, склонные к морализа­торству, обычно пишут, что команде-новичку успех вскружил голову или что игроки провели слишком много времени на вечеринках, а не на тренировках, и ночи в обществе супермоделей плохо сказались на победных шансах. Возмож­но, такие обозреватели и правы, но даже если вся команда проведет межсезонье в церковно-приходской школе, у новичка в следующем году дела пойдут хуже.

Встречаются люди, которые не понимают принцип возвращения к средне­му, — это эксперты по развитию. Экстраполируя продолжающийся невидан­ный успех невиданно успешных, мы как бы предсказываем удачу самого удач­ливого игрока в рулетку на основании его успехов в первых двадцати раундах.

Предсказание

Джуд Ванниски в своем бестселлере 1978 г. «Как устроен мир» прославил достижения (накопившиеся к 1978 г.) Берега Слоновой Кости. Для Ванниски Берег Слоновой Кости был звездой Африки [12]. Энтузиаст рыночного пред­ложения, Ванниски считал, что экономический успех Берега Слоновой Кости был обусловлен низкими налоговыми ставками. (Уже тогда у Ванниски были две небольшие проблемы с историей. Первая заключалась в том, что свиде­тельств связи экономического роста с налоговыми ставками обнаружено не было. Вторая — что эти ставки действовали только для частного сектора, в ко­тором было занято лишь 1,4 % населения.) [13].

Страна-звезда, по версии Ванниски (официально мы теперь знаем ее под именем Кот-д’Ивуар, тем не менее французы по-прежнему называют ее Бере­гом Слоновой Кости), пережила один из крупнейших экономических коллап­сов, случившихся в мире после 1978 г. (взгляните еще раз на рис. 10.1); но нало­говые ставки в ней повышались лишь незначительно [ 14]. Ивуарцы сейчас по­чти на 50 % беднее, чем в 1978 г., когда Ванниски прославлял чудо, основанное на низких налогах [15].

Из-за большой доли случайности прогнозировать рост всегда очень слож­но. В 1950-х гг. у Южной Кореи экономические показатели были плохими. Пер­вая миссия Всемирного банка в Южную Корею в начале 1960-х гг. сообщила о плане корейского правительства достичь роста ВВП в 7,1 % следующее: «Нет сомнения, что эта программа развития намного превосходит потенциал ко­рейской экономики». Как выяснилось, рост Южной Кореи в прогнозируемый период составил 7,3 %, и в следующие три десятилетия его темпы поднялись еще выше.

Холлис Ченери и Алан Страут в начале 1960-х гг. писали, что в 1962-1976 гг. темпы роста Индии превысят показатели Южной Кореи. В действительности, в этот период Южная Корея росла втрое быстрее, чем Индия. Еще один специа­лист по развитию в начале 1960-х гг. поставил Восточную Азию по параметрам «экономической культуры» и «популяционного давления» ниже Экваториаль­ной Африки. Экономист Гуннар Мюрдал предупреждал о «потенциально взры­воопасных проблемах» будущей суперзвезды — Сингапура, среди которых был быстрый рост населения, который должен был привести «к увеличивающему­ся бремени безработицы» [ 16]. Как оказалось, все, что взрывообразно увеличи­валось в Сингапуре, — это ВВП.

В поисках совершенства

Неспособность понять принцип возвращения к среднему в экономике дей­ствует не только на уровне стран. Том Питере в мегабестселлере, написанном в соавторстве с Робертом Дж. Уотерменом, «В поисках совершенства», перечис­лил тридцать шесть сверхуспешных на 1982 г. американских компаний. Среди них были такие столпы американской экономики, как IBM, Digital, General Motors, Wang и Delta Airlines. Одним из критериев успешности они взяли до­ходность акционерного капитала, превышавшую в 1961-1980 гг. средний уровень [17].

Для Питерса и Уотермена успех этой группы коренился в «уникальном на­боре культурных атрибутов», «ценностей», обслуживании клиентов и тща­тельном учете «тысячи мелочей» [18]. Придерживаясь этих ценностей, писали наши авторы в 1982 г., такие компании, как Delta Airways, оставались «удиви­тельно успешными». Например, один из информаторов Питерса и Уотермена рассказал, что по техническим причинам его жена упустила возможность ку­пить билет Delta Airlines со сверхскидками. После того как она пожаловалась, президент «Дельты» лично встретил ее у регистрационной стойки с новым би­летом [19]. (В последнюю историю мне чрезвычайно трудно поверить — так я натерпелся от разных авиакомпаний.) Позднее нью-йоркская инвестиционная фирма Sanford Bernstein 8с Со. изучила, как идут дела у «Дельты» и остальных тридцати пяти сверхуспешных компаний, упомянутых в книге. Оказалось, что многие из звезд «В поисках совершенства», включая «Дельту», барахтались где-то на дне фондового рынка. Из 36 компаний почти у двух третей за период с

1980-го по 1994 г. доходность акций была ниже средней [20]. Возвращение к среднему настигает даже авторов мегабестселлеров, которые экстраполируют нынешний успех на будущее.

В общем, трудно предсказывать успех, когда речь идет о трудноуловимых и плохораспознаваемых факторах, действующих за его кулисами.