Понижение рейтинга эмитентов долговых инструментов зачастую предвещает новые понижения. 20 % сотрудников DB отправили домой[303]. Через несколько недель после того, как суд ЕС оштрафовал компанию Apple на 14 млрд. долл. за «налоговые недоимки»[304], США предъявили DB штраф на 14 млрд. долл. за то, чем обычно банки и занимаются[305]. «Это представляется каким-то странным совпадением. Штраф в 14 млрд. долл. также может показаться забавным в мире, где дело имеют с триллионами (а сегодня уже и квадриллионами), но не с учётом рыночной капитализации в 17 млрд. долл. Слухи о том, что этот штраф был существенно сокращён, оказались выдумками хеджфондов[306]. Мнимый пакет мер Катара по оказанию финансовой помощи также был выгодной фикцией[307]. Джон Мэк из Morgan Stanley предположил, что всё в ажуре, потому что банк DB выручит родная страна[308].
Как написал Джефф Гундлак из DoubleLine: «Банки умирают, а политики не знают, что делать. Смотрите: акции Deutsche Bank обесценятся и достигнут однозначных значений, и народ начнёт паниковать»[309].
По существу, проблема в том, что у DB «пошла кровь из носу» из-за финансового рычага, равного 26. У него номинальных деривативов объёмом 70 трлн. долл., и он ищет финансовую поддержку и защиту. Если DB начнёт провоцировать обменные операции «своп на дефолт по кредиту», то будет как кенгуру скакать по минному полю, а свопы на кредитный дефолт начали резко расти в сентябре[310]. Слухов об ограничениях ликвидности и дефолтных условно конвертируемых облигациях масса[311]. Рауль Пал из Real Vision говорит, что ситуация с условно конвертируемыми облигациями кризисная[312]. Они превращаются в основной капитал, приближаясь к страйк-цене, из-за чего курсы акций идут вниз, и банк рушится…. прямо как машина Судного дня в фильме «Доктор Стрейнджлав»[313].
Итальянцы погружаются в мир боли и страданий. Третий по величине банк Италии Monte Paschi обанкротился в 2012[314], но сейчас стало ещё хуже[315]. Хуже, чем банкротство?
Торговые операции с участием банка были прекращены после падения всего лишь в 7 %[316]. Италия ввела запрет на «короткие» продажи, а это последнее прибежище интервенционистов перед неизбежным крахом[317]. Крупнейшие банки Италии истекают кровью и были распроданы на более чем 50 % в этом году. Джордж Фридман, основатель аналитической компании Stratfor, говорит о том, что итальянские банки покупали проблемные кредиты у Европы с начала кризиса и движутся к финансовым мерам по спасению при условии аннулирования долгов[318]. Далее он добавляет, что рецессия в США может спровоцировать системный крах и национализм. Италия не может влить правительственные средства в свою банковскую систему до тех пор, пока предварительно не навяжет травматичные меры с выполнением условий погашения долгов (когда кредиторы принимают удар на себя) в отношении любого банка, получающего финансовую поддержку. Фонд по спасению финансовых институтов размером в 5 млрд. евро, созданный в Италии в этом году, взял под контроль Veneto Banca после того, как приток свежего капитала объёмом в 1 млрд. евро не возымел эффекта[319]. Замысел был в том, чтобы направить деньги частного сектора на спасение банков. Поспорим, что частные филантропы отмывали государственные деньги? Когда я пишу эти строки, референдум в Италии, по сути, о выходе из ЕС, уже, вероятно, подорвал итальянский рынок долговых инструментов[320].
Швейцарский национальный банк (SNB) заявил, что UBS и Credit Suisse должны будут выделить более 10 млрд. швейцарских франков[321]. Отрицательные значения только в одном квартале обернулись для Credit Suisse потерей многолетней прибыли[322]. Испанский Banco Popular, рассчитывающий на приток капитала объёмом 2,5 млрд. евро, предложил кредиты под низкие проценты для… барабанная дробь!..покупки недавно выпущенных ценных бумаг банка[323]. Bremer Landesbank со своими проблемными активами объёмом 29 млрд. евро балансирует на грани краха, одномоментно опустив рыночную капитализацию на 50 %[324]. Само собой разумеется, инвесторы, владеющие биржевыми инвестиционными фондами европейских банков, переживают огненный шторм как при бомбёжке Дрездена.
По эту сторону океана проблемы тоже есть, но пока они не кажутся системными. Citigroup, крупнейший американский держатель производных финансовых инструментов, приобрёл у DB и Credit Suisse номинальных кредитных деривативов объёмом 2,1 трлн. долл.[325]. Я думаю, что Citigroup внесли в список «неблагополучных банков» вроде Banco Santander в 2009 г. Он провалил испытание на прочность, и власти риторически спрашивают: «Почему бы не им дать пустую шахтную породу?». Goldman, банк с 2009 г., пришёл к соглашению выплатить 5,1 млрд. долл. для урегулирования обвинений в махинациях без признания вины, тюремных сроков и, вероятно, с низкими выплатами после налоговых вычетов[326]. Урегулирование стало дальновидным решением, особенно если учесть, что альтернативным вариантом было ждать и подкупить будущего президента Х. Клинтон.
