Опцион — контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать ценные бумаги по установленной цене в течение определенного времени.
Торговля опционами осуществляется на биржевом и на внебиржевом рынках.
К биржевой торговле могут быть допущены только те опционы, в основе которых лежат отобранные администрацией биржи базовые акции. Все биржи опционов являются непрерывными биржами, т.е. приказы исполняются в любой момент времени, когда работает биржа.
На внебиржевом рынке торговля опционами осуществляется безо всяких на то ограничений или стандартов, за исключением установленными федеральными органами в части сделок с ценными бумагами. Особенностью внебиржевой торговли является возможность включить в контракт любые дополнительные условия и тем самым найти компромисс между продавцами и покупателями.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг в опционной торговле выполняют две функции:
1) действуют как дилеры (располагают запасами акций, устанавливают цены при покупке или продаже ценных бумаг);
2) действуют как брокеры (располагают книгой лимитных приказов).
На ряде опционных бирж действуют биржевые трейдеры, ведущие торговлю только за свой счет, покупая по низким и продавая по высоким ценам контракты по сделкам с ценными бумагами.
Торговля опционами начинается с выяснения цены опциона в расчете на 1 акцию в зависимости от вида опциона, месяца поставки и цены исполнения. Биржевой чиновник, выступающий в качестве распорядителя, последовательно добивается сделок. Все дилеры должны принимать участие в опционных торгах и при необходимости приступить к дополнительной ротации. Во время ротации по одной какой-либо серии ценных бумаг предложения по другим сделкам не рассматриваются.
Котировка на начало торгов складывается из максимальной цены спроса и минимальной цены предложения. После того как первая сделка пройдет, распорядитель предлагает всем желающим заключить и другие сделки по этой цене, после чего переходит к следующей серии и т.д.
Распорядитель в опционных торгах может принять решение остановить торги.
Это происходит в случаях:
1) отсутствия сделок с базовыми акциями данного класса;
2) быстрого изменения цен на опционы, что не позволяет брокерско-дилерским фирмам выполнять заказы клиентов;
3) возникновения определенных обстоятельств, затрудняющих осуществление сделок. Возобновление торговли опционами должно начинаться с ротации и завершаться до момента истечения контракта.
