Опцион — контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать ценные бумаги по установленной цене в течение определенного времени.
В мировой практике существует большое количество разнообразных контрактов, имеющих черты опционов: индексные, валютные, фондовые и фьючерсные.
С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются на :
1) американские опционы (могут быть исполнены в любой день до срока истечения контракта или в этот день);
2) европейские (могут быть исполнены только в день истечения срока контракта).
Опционы разделяются на классы и серии. Класс — совокупность всех опционов, в основе которых лежат одни и те же базовые акции.
Серия — множество опционов из данного класса с одинаковыми ценами страйки сроками исполнения.
Новые серии выпускаются обычно первого числа каждого месяца, а срок их может истекать в зависимости от условий контракта через 3, 6 и 9 месяцев, в последний день месяца, за которым следуют еще 2 календарных торговых дня. В ряде случаев для активно продаваемых акций могут вводиться опционы сроком действия только в 1 или 2 месяца.
Премия — цена контракта, которую покупатель опциона уплачивает его продавцу за свое право выбора: исполнить опцион, если это ему
выгодно, или отказаться от его исполнения, если это принесет покупателю убыток.
Выплата дивидендов по опционам осуществляется в виде дополнительных акций.
Если объявляется дополнительный выпуск базовых акций, то размер партии акций, указанной в контракте, пропорционально увеличивается, а цена опциона уменьшается. При дроблении же акций, означающем замену корпорацией своих акций на большое их число с меньшим номиналом и выплату дивидендов акциями, не происходит пропорционального изменения цены опциона.
Иногда компания-эмитент объявляет о продаже дополнительных акций старым акционерам. Последние, в свою очередь, могут перепродавать свои права. Выпуск прав влечет за собой снижение курса уже действующих акций. Теоретический курс рассчитывается по формуле:где
У — цена льготных акций;
С — цена старых акций.
Контракты на опционы могут заключаться как на свободном рынке (вне биржи), так и на бирже. При этом биржевая торговля обычно оперирует партиями в 1000 акций, но возможна также и торговля меньшими партиями, например 100.
Акции, по которым разрешается заключение биржевых опционов, как правило, являются наиболее ликвидными.
