“Ayyeeeyaaaeeyeeeeaah we can’t seem to get no left-hand side mate. У нас, наверное, минус пятьдесят".
Это было плохо.
Валютные свопы котируются как "левая" и "правая" цена, а не как "покупка" и "продажа". Это происходит потому, что в обоих случаях вы одалживаете одну валюту и заимствуете другую, так что на самом деле нет ни "покупки", ни "продажи". В валютных свопах доллар США/швейцарский франк левой стороной было кредитование долларами и заимствование франками. Левых сторон не было. Это означало, что никто не хотел давать доллары в долг. Я одолжил ужасно много долларов и со временем должен буду взять их обратно. Морли опустил свой экран на минус сорок пять. Я снова обновил свой PnL. Теперь там было минус 600 тысяч долларов. Это было больше, чем я когда-либо терял за день. Намного больше.
"Морли, что, черт возьми, происходит?"
Еще одна долгая пауза. По крайней мере, мне она показалась длинной.
"Ладно, приятель, приятель, кажется, я все понял. ШНБ разместил что-то на своем сайте. Что-то о торговле в течение трех месяцев. Вот, я пришлю тебе ссылку в чат IB".
IB-чат - это как интернет-сервис обмена сообщениями для придурков. Сообщение появилось на моем экране, и я щелкнул по ссылке. Ссылка, как и было обещано, привела меня на сайт Швейцарского национального банка. Это была простая, чистая, минималистичная страница с небольшим абзацем текста, написанным сначала, предположительно, на швейцарском немецком, а затем на английском. В нижнем углу красовался простой, чистый, минималистичный логотип ШНБ.
На английском было написано что-то вроде: "Швейцарский национальный банк будет предлагать швейцарские франки через трехмесячный валютный своп USDCHF по курсу минус 35. Для совершения операций, пожалуйста, звоните по этому номеру".
Я немного посидел и посмотрел на сайт. Это было похоже на какой-то розыгрыш. Денежно-кредитная политика Центрального банка обычно не проводилась подобным образом. Обычно Центробанки объявляют о своей политике на заседаниях, проводят пресс-конференции. Они не просто выкладывают ее на свой сайт, как будто это гребаный MySpace.
Я поднял электронную таблицу Спенглера. Цена валютного свопа определяется на основе разницы процентных ставок между двумя валютами. Таким образом, если вписать цену и одну из процентных ставок, можно получить предполагаемую процентную ставку по другой валюте. Подразумеваемая ставка, по которой Швейцарский национальный банк предоставлял кредиты в швейцарских франках, составляла минус 4,5 %. ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ ЧЕТЫРЕ ЦЕЛЫХ ПЯТЬ ДЕСЯТЫХ ПРОЦЕНТА.
Я повернулся направо и посмотрел на Билла. Он положил ноги на мусорную корзину и читал экземпляр "Рейсинг пост". Я посмотрел через плечо на Чака. Он с платоническим безразличием смотрел на свои экраны. Я поднял свой большой коричневый телефон, который был подключен к терминалу, и набрал номер.
Женщина с очень вежливым голосом сказала что-то на немецком языке.
"Привет, меня зовут Гэри Стивенсон, я трейдер по валютным свопам на швейцарский франк в Citibank в Лондоне. Это линия для трехмесячных валютных свопов?"
Я прикрывала рот рукой, чтобы никто не заметил.
"Да, это линия для трехмесячных валютных свопов, не хотите ли вы совершить несколько валютных свопов?".
"Э... Цена минус тридцать пять?"
"Да, цена - минус тридцать пять. Сколько вы хотели бы сделать?"
"Я не знаю, сколько я могу сделать?"
"Размер не ограничен".
Я снова оглянулась на Чака.
"Я вам перезвоню".
Я повесил трубку.
Отрицательные 4,5% - это очень низкая процентная ставка. Ни в одной стране до этого не было отрицательных процентных ставок в 4,5%. И с тех пор ни в одной стране их не было.
Я достал из ящика стола лист бумаги. Такие важные математические вычисления приходится делать вручную. Когда я одалживал доллары и занимал франки, ожидаемая процентная ставка по ним была практически нулевой. Но я все равно получил около 1,1% премии по долларам. Помните, что важна именно разница - я одолжил доллары на 1,1% больше, чем взял франков. Чтобы покрыть сделку, мне нужно одолжить эти доллары обратно (и одолжить эти франки обратно) по более низкой дифференциальной ставке. Я получу прибыль, если процентная ставка по долларам снизится (как, конечно, всегда и происходило) или если ставка по франкам вырастет.
Хорошо, давайте будем оптимистами. Предположим, что я смогу одолжить доллары под ноль, как я и ожидал. Что это значит, если мне нужно одолжить швейцарские доллары по цене минус 4,5? Это разница в 4,5%. Я вошел в сделку при 1,1, так что теряю 3,4. На тот момент у меня было что-то эквивалентное примерно 1,2 миллиарда долларов в годовой сделке. Потерять 3,4% на 1,2 миллиарда долларов за один год - это... 40 800 000 долларов. Это было самое большее, что я мог потерять на сделке, в реальности. Да, это было бы плохо. Это было бы очень плохо.
