— Ну, продолжим… В реке там после живительного дождичка завелись стерлядки в руку длиной. Само собой, образовался экономический бум, народу промышлять понабежало немеряно, создали артели по промыслу, начали избы строить, завелось там несколько банков. Один — для кредитования строительства изб, назовем его Kollektiv Development[19] Bank. Второй — для розничных клиентов, пусть будет Kollektiv Credit Bank, а третий для работы с артелями, как бишь его назвать, если скажешь Forest, то про реку забудешь, Fishing — про лес..
Николай порылся в памяти
— Хорошее слово Harvest — урожай
— Во! Подходит, пусть будет. Kollektiv Harvest Bank. Кроме банков там еще создали страховую компанию, Kollektiv Insurance[20], биржу Kollektiv Stock Exchange и инвестиционную компанию — Kollektiv Investment. Для начала примем, что у каждого банка было по миллиону депозитов клиентов на счетах, пусть будет еще лимон у страховой компании. Начнем с ипотеки. Kollektiv Developlent Bank роздал миллион на строительство изб. Сидеть без миллиона и ждать платежей им, понятное дело, неохота. Соответственно, на розданные кредиты они выпускают облигации, формально обеспеченные стоящими за ними залогами, т. е. избами, но не обязательствами самого банка. По одной облигации, которые называются MBS (mortgage-backed securities) их никто не продает, а упаковывает в пакеты, которые называются CMO (collateralized mortgage obligation). За мыслью успеваешь?
— Ну, более-менее. Роздали кредитов, выпустили облигаций, которые по отдельности MBS называются, и обеспеченных не средствами банка, а избушками. Не сильно понятно зачем, видимо, для оптовой торговли, чтоб проще было, упаковали их в пакеты, которые СМО называются. Собираются продавать, а где продавать и кто купит?
— Правильные вопросы задаешь, в корень зришь. Во-первых, запомни, что эти самые CMO — это и есть один из видов деривативов. Общее слово для деривативов такого рода отличается одной буквой в сокращении и называются они CDO, collateralized debt obligation. СМО выделилось в отдельный класс, потому что ипотеки там до черта. Бывают CDO не только по ипотеке, а и вообще в любом виде подобного выпуска облигаций. Общее правило — они обеспечены не обязательствами банка, а залогами или кредитами. Обрати внимание, что это могут быть не физические залоги, как ты их назвал, избушки, но и кредиты на чего-нибудь. Еще важный момент — CDO на бирже торгуется.
— А это имеет значение?
— Имеет. Если я тебе расскажу про внебиржевые необеспеченные деривативы, которые CDS называются, у тебя вообще волосы дыбом встанут.
— Ничего себе, они еще и необеспеченные есть?
— Есть, есть… Хорошо, что эта бодяга у нас в стране, считай, совсем не развита, Зубков-то в основном на забугорных торговых площадках орудует.
— И говорит, что еще и денег на этом неплохо поднимает
— Не без этого. Давай, однако, продолжим. Точно так же, как с ипотекой Kollektiv Harvest Bank надавал на миллион кредитов артелям, а Kollektiv Credit Bank — на тот же миллион надавал кредитов на мебель с рукомойниками и печками в избушки. Они эти кредиты также упаковали в CDO и, как ты правильно сказал, будут пытаться из продавать на бирже. Но! До продажи еще добраться надо. Посмотрим на оборот денег. Средства, розданные в виде кредитов, провернулись в экономике уже не деревни, а ПГТ Kollektiv и вернулись… куда?
— Обратно в банки, видимо.
— Правильно. Часть, в принципе, из Harvest Bank могла бы уйти и на биржу, но большей частью даже по жизни деньги окажутся там же, где и были. Пришли в банки да упали на расчетные счета и депозиты. Для простоты примем, что по тому же миллиону в банк. Все депозиты страхуются в Kollektiv Insurance. Сейчас эта ветка не важна, но если дойдем с тобой до необеспеченных деривативов, в них нужно учитывать каждый факт страхования. Вернемся к CDO и начинаем эти набравшиеся бумаги продавать. Для того, чтобы продавать, все CDO должны быть обеспеченными и формально страхуются в Kollektiv Insurance, на полную стоимость с внесением каких-то копеек, процента, скажем, за 2–3 от стоимости. Придав, таким образом, матерую уверенность в надежности этих бумаг, выкатывают их на Kollektiv Stock Exchange. Бумаг всего три миллиона, для простоты их все покупает Kollektiv Investment. Как и всякий Investment, он надеется на прибыль по бумагам, выглядит при этом красиво, но чисто для закупки этих CDO он на один миллион выпускает собственных торгуемых на бирже облигаций и ухитряется сплавить их Kollektiv Developlent Bank. Миллион он берет в кредит у Kollektiv Credit Bank, на миллион он выпускает своих CDO, в которые он переупаковал часть полученных в купленных CDO кредитов и продает их в Kollektiv Harvest Bank. И облигации и CDO и кредит при этом страхуются в Kollektiv Insurance на полную стоимость. За мыслью следить успеваешь?
— Мда, не так то просто с ходу разобраться, но в общем вроде понял. Что-то Kollektiv Insurance настраховал выше крыши…
