Инвестиционный менеджер должен сознательно идти на риск, если надеется получить соответствующий доход от осуществления инвестиционной операции. Естественно, по отдельным операциям после оценки уровня риска можно принять тактику избежания риска. Однако полностью исключить риск, особенно в случае инвестиционной деятельности, невозможно, ибо риск – объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций. Осознанность принятия тех или иных видов рисков – важнейшее условие предотвращения или снижения до приемлемого уровня их негативных последствий в процессе управления ими.
Принцип управляемости принимаемыми рисками. В состав портфеля рисков должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются предотвращению или снижению до приемлемого уровня в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы. Только по таким видам рисков инвестиционный менеджер может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить искусство управления ими. Риски неуправляемые, например риски события (форс-мажорной группы), можно только передать внешнему страховщику.
Принцип независимости управления отдельными рисками. Один из важнейших постулатов теории риск-менеджмента гласит, что риски в значительной степени независимы друг от друга, и потери активов по одному из рисков портфеля необязательно увеличивают вероятность наступления рискового события по другим рискам. Иными словами, потери активов по различным видам рисков можно считать (в первом приближении) независимыми друг от друга, и в процессе управления риски должны предотвращаться или снижаться до приемлемого уровня индивидуально.
Принцип соответствия уровня принимаемых рисков с ресурсными возможностями субъекта экономики. Все меры по управлению рисками в практической деятельности требуют от субъекта инвестиционной деятельности, как правило, дополнительных затрат. Кажущаяся идеальной ситуация значительного снижения риска инвестирования без одновременного уменьшения в уровне доходности (прибыльности) или других конечных результатов инвестирования проекта (инвестиционной деятельности субъекта экономики) весьма маловероятна. При этом необходимо учесть следующее:
1) субъект экономики, как правило, не имеет полной информации для решения управленческой задачи, и для ее получения необходимо нести дополнительные затраты, что накладывает ограничения на процесс управления рисками;
2) ущерб – это конкретные финансовые потери, как правило, незапланированные. Субъект экономики при квалифицированном управлении рисками обычно рассчитывает на определенный (допустимый) уровень потерь (концепция приемлемого риска) и закладывает его в плановые показатели. Обращать внимание следует на потери, выходящие за плановые показатели;
3) при равномерном изменении размера ущерба от наступления негативных событий или даже при изменении вероятности наступления такого события в предпочтениях происходят скачки. Тогда риск становится уже неприемлемым. Критические пороги надо определить и учесть;
4) существует возможность кумулятивного появления негативных событий. Как правило, события развиваются таким образом, что срыв одних цепочек приводит к появлению узких мест. Потом происходит срыв других цепочек, и ситуация непрерывно ухудшается. Необходимо рассмотреть все варианты развития рисковых событий.
Ожидаемый размер потерь активов субъекта экономики, соответствующий тому или иному уровню риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее и (или) внешнее страхование рисков. Иначе наступление рискового события повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих операционную или инвестиционную деятельность субъекта экономики, т.е. снизит его потенциал формирования прибыли и темпы предстоящего развития. Размер рискового капитала (затрат) по предотвращению или снижению до приемлемого уровня соответствующего риска, включающего и соответствующие внутренние страховые фонды, не должны превышать суммы возможных потерь активов по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рискового события (так называемый критерий экономичности управления рисками). Данный критерий должен быть определен заранее, служить рубежом принятия тех видов рисков, которые не могут быть переданы партнеру по операции или внешнему страховщику, и соблюдаться при осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования рисков.
