На свободном рынке возрастающие доходы и застой в производстве привели бы к повышению цен – инфляции – достаточной, чтобы компенсировать увеличенный спрос. Но в СССР увеличенный спрос при нормировании цен проявляется во все более пустых полках в государственных магазинах и очередях, которые становятся все более длинными. Цены черного рынка повышаются, и розничная цена твердой валюты еще сильнее отличается официального уровня.
Из-за дефицита люди начинают использовать товары в качестве средства сбережения. Республики начинают нормировать основные товары. Переоцененные рубли вытесняют недооцененные товары. Другими словами, рубль все меньше и меньше конвертируем советскими жителями в советские товары и услуги.
Это все – знакомые признаки серьезной подавляемой инфляции. В понимании проблемы мы разделяем причины на три категории:
Денежный навес. Он показывает, что у домашних хозяйств есть избыточная покупательная способность в валюте и сберегательных счетах.
Бюджетный дефицит. Текущий бюджетный дефицит приводит к росту денежного навеса так как финансируется эмиссией. Официальный бюджетный дефицит находится на уровне 10 процентов ВВП. Этот дефицит взорвется в 1991 году, если розничные цены не будут подняты а оптовые цены освобождены.
Когда люди ожидают рост цен, они пытаются избавиться от рубля. После объявления о будущем росте цен в мае 1990 года, все товары в государственных магазинах были сметены. Так же наблюдается значительная “dollarization” – дальнейший признак снижения уверенности в рубле и подавляемой инфляции.
Политика стабилизации
Непосредственная угроза состоит в том, что ухудшение в экономике и разрушение системы распределения продолжается: меньше товаров в государственных магазинах, больше dollarization, все большее расхождение между ценами официального и черного рынка и растущая инфляция. В ответ на расстройство системы цен республики и края все более и более поворачиваются к нормированию, купонам, заменителям денег, пограничному контролю и ограничениям на перемещение товаров. Главная цель политики стабилизации должна состоять в том, чтобы ограничить рост денежных доходов. Основные инструменты для выполнения этого – сокращение бюджетного дефицита, сжатие кредита и освобождение цен.
