Ликвидность активов – важная характеристика рыночного статуса экономического агента: чем более ликвидными активами он обладает, тем большие экономические возможности перед ним открываются. Таким образом, фактически любой актив может выступить в качестве средства платежа, т. е. пусть с потерями, но выступить в роли денег. Как же в таком случае определить размер денежной массы?
Денежная масса – это объем находящихся в обращении денег. На нее влияют масштабы производства, распределения и перераспределения, обмена и потребления, денежные доходы и расходы населения, структура денежного оборота, скорость обращения денег, их остатки в кассах и т. д.
Для того чтобы охарактеризовать денежную массу, применяют обобщенные показатели, называемые агрегатами и зависящие от уровня ликвидности. Существуют следующие денежные агрегаты.
М 0 – наличные деньги.
М 1 – наличные деньги + депозиты (вклады) до востребования.
М 2 – наличные деньги + депозиты (вклады) до востребования + + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты.
М 3 – наличные деньги + депозиты (вклады) до востребования + + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты + крупные срочные депозиты.
L – вся денежная масса, выраженная агрегатом М 3 + сберегательные облигации + краткосрочные государственные обязательства (векселя) + коммерческие векселя.
Наличие количества денежных агрегатов зависит от особенностей денежной системы страны, в частности, от значимости различных видов депозитов в предложении денег. Нам хорошо известен один компонент денежной массы – «наличность», объединяющая монеты и банкноты. Однако в хозяйственной жизни она составляет небольшую часть средств обращения: основной современный вид средств обращения – это не наличность, а вклады до востребования.
Вклады до востребования – те же деньги, т. к. оплата с их помощью осуществляется через чеки (кредитные карты) и посредством записи в банковских книгах. Необходимо отметить, что экономисты давно размышляют над тем, чем же руководствуются люди, выбирая способ хранения денежных средств в форме наличности или в виде депозитов. Сегодня считается, что в пользу наличности говорят четыре момента:
1) предпочтение ликвидности (термин, введенный Дж. Кейнсом), под которым понимается спрос на наличные деньги из-за их абсолютной ликвидности;
2) трансакционный мотив, т. к. наличность удобно использовать для платежа (теряет свою актуальность по мере развития компьютерной поддержки денежного обращения);
3) мотив предосторожности, когда хранение наличных денег рассматривается как резерв покупательной способности на случай неожиданной возможности;
4) спекулятивный мотив, т. к. владелец наличных не рискует вкладывать деньги в покупку ценных бумаг из-за опасения непредсказуемости рыночного курса последних.
Денежные агрегаты на практике играют позитивную роль как ориентиры денежной политики государства. Различие между М 1 и М 3 заключается прежде всего в том, что в состав М 2 включены квазиденьги, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках и т. п. Квазиденьги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.
Рассматривая денежные агрегаты, можно сказать, что сегодня понятие деньги становится крайне аморфным, включая все, что может служить средством платежа. Идет поиск обобщающего показателя, охватывающего все активы всех степеней ликвидности.
Размер денежной массы является важнейшим макроэкономическим показателем. Основным источником увеличения денежной массы являются банковские кредиты, которые банки предоставляют из средств, помещенных вкладчиками на банковские счета. Рассмотрим это подробнее.
Из денежной суммы вкладов (депозитов) банк оставляет определенную часть для удовлетворения текущих требований вкладчиков. Эта часть носит название банковского резерва. Процентная величина банковских резервов к общей сумме депозитов называется нормой резервов. Норма банковских резервов устанавливается Центральным банком.
Объективно кредитная эмиссия имеет ограничения:
1) величиной вкладов в банк, которая зависит от того, какую часть денег фирмы и домашние хозяйства намерены хранить в виде банковских депозитов;
2) нормой банковских резервов, рост которой уменьшает депозитный мультипликатор;
3) потребностями фирм в инвестиционных кредитах.
В современных условиях основная часть денежного обращения осуществляется в безналичной форме. Основным институтом, поддерживающим денежное обращение, является банковская система.
Банковская система – совокупность банков, обслуживающих соответствующие кредитные отношения. В состав банковской системы могут входить:
1) Центральный банк;
2) коммерческие банки;
3) ипотечные банки;
4) республиканские банки;
5) сберегательные банки;
