Финансовый менеджмент полностью

2) результат работы фирмы должен в конечном итоге компенсировать все издержки всех экономических субъектов, оказывающих на нее влияние;

3) используются координаты деятельности субъектов риск – доходность;

4) учитываются интересы субъектов, связанных с фирмой, при принятии финансовых решений;

5) необходим учет времени в широком и узком смыслах.

На первый взгляд может показаться, что некоторые из высказанных положений представлены в рамках первого подхода к финансовому менеджменту (например, учет риска, компенсация бухгалтерских издержек в результате хозяйственной деятельности, учет времени да и интересов). Однако не будем забывать, что все это основывается на базе бухгалтерских издержек.

Теперь необходимо подробно остановиться на описании вышеперечисленных положений концепции финансового менеджмента, представленной в данной работе.

Начнем с первого: издержки при принятии финансовых решений не равны бухгалтерским издержкам. Для того чтобы обосновать данный тезис, мы должны классифицировать издержки.

1. Явные и неявные. Первые – затраты, связанные с приобретением ресурсов на стороне, прямое расходование денежных средств фирмы (тождественны бухгалтерским издержкам), вторые связаны с использованием фирмой собственных ресурсов (собственник – работник, собственник – арендатор земли, собственник – заемщик капитала). Их иногда в России не совсем справедливо называют вмененными. С одной стороны, их как бы и нет, но при определении издержек мы обязаны все это включать в издержки (упущенная зарплата, упущенная рента, упущенные проценты по капиталу, неявные элементы затрат).

2. Постоянные и переменные. Первые – затраты, не зависящие от объема выпускаемой продукции (амортизация, выплаты процентов по кредитам, арендная плата, оплата коммунальных услуг, заработная плата руководителей), вторые – зависят от объема выпускаемой продукции (прямая зависимость в широком смысле слова, например, с учетом скидок в ценах при закупке больших партий материалов). Сюда следует отнести затраты на основные материалы, сырье, заработную плату основных производственных рабочих. Имеются также промежуточные (переходные) виды издержек – полупеременные, полупостоянные или смешанные. Пример таких издержек – затраты на ремонт и обслуживание оборудования.

Чаще всего их самостоятельно не определяют, присоединяя пропорционально к постоянным и переменным[4].

Правильное деление издержек на постоянные и переменные позволяет адекватно решать три важные управленческие проблемы: 1) определение объема производства, при котором прибыль у фирмы максимальна; 2) определение объема производства, при котором фирма может компенсировать все бухгалтерские издержки (порог рентабельности); 3) формулирование условий прекращения производства, когда фирма, получив убытки, должна прекратить производить.

3. Издержки, которые нельзя получить из существующей системы бухгалтерского учета. Они рассчитываются. Их необходимо учитывать при ограниченности ресурсов (см. пример ниже). Данные издержки получили в России название вмененных.

4. Учитываемые или не учитываемые при принятии управленческих решений (релевантные или иррелевантные). Далее будет рассматриваться практическая ситуация (см. ниже), в которой в зависимости от выбора альтернатив будут учитывать те или иные издержки. Здесь также стоит специально выделить безвозвратные издержки. Их нельзя изменить ни при каком решении в будущем.