Таким образом, необходимо рассчитывать накопленные доходы, а не полученные наличные. Разумеется, это связано с риском – данные о доходах, накопленных на счетах компании, и экстраполированные в прогнозных моделях могут не соответствовать реальности. Во время краха, постигшего телекоммуникационную отрасль в начале ХХI в., было немало случаев, когда компании регистрировали крупные суммы доходов и прибылей, впоследствии аннулированные. Поэтому при использовании данных отчетности необходимо иметь показатели начислений, но только реальные.
Хотя проблемы учета доходов чаще связаны с новой экономикой или высокими технологиями, возникают они и в традиционных секторах. Например, многие аналитики могут сказать, что супермаркет – это простой бизнес, его потоки доходов четко определены и манипулирование доходами здесь вряд ли возможно. Голландский ритейлер Ahold развенчал эту иллюзию. Вместе с другими ритейлерами Ahold предлагает покупателям целый набор рекламных соблазнов – ваучеры, скидки за увеличенный объем покупок (например, три предмета по цене двух), схемы вознаграждений за лояльность фирме. Отчетность по таким маркетинговым технологиям в большинстве систем GAAP неясна, и, по мнению SEC, операционные доходы Ahold по отчетам за 2001 и 2002 гг. были завышены на 500 млн долл. В итоге ключевые члены совета директоров компании подали в отставку после сенсационных разоблачений. Вывод очевиден: аналитик должен хорошо разбираться в вопросах признания доходов в своем секторе, чтобы правильно понимать и оценивать компании.
В широком смысле термин «доходы» означает источники прибыли предприятия. В большинстве видов деловой активности доходы генерируются из различных источников. Для наших целей полезно различать операционные (от основной деятельности предприятия) и неоперационные доходы (рис. 4.2).
Большинство аналитиков особое внимание уделяют анализу доходов от основных видов деятельности фирмы. И в этом разделе будет рассмотрена данная тема. В то же время это не значит, что неоперационные доходы не важны. Краткий обзор методов бухгалтерского анализа подобных вспомогательных источников дохода дан в табл. 4.1.
Мы определяем термин «признание дохода» как показатель того, когда именно тот или иной источник дохода должен быть отражен в финансовой отчетности. Это указание на время признания чрезвычайно важно для расчета прибыли и определения исторических показателей деятельности компании. Это тем более важно, когда результат ретроспективного анализа используется для прогнозирования объема продаж и роста фирмы. Почти все оценки, которые производятся для промышленных концернов, включают прогноз будущих доходов. Многие модели оценки основаны на опредленных предположениях о будущем объеме продаж. Например, операционные издержки обычно отражаются как доля ожидаемого объема продаж. Кроме того, в большинстве моделей изменение таких показателей, как основные средства, прогнозируется на основе изменения объема продаж. Поэтому данные о доходах и относящаяся к ним информация, например сегментация рынка, очень важны для оценщиков. Для компетентного прогноза этих ключевых данных аналитик должен хорошо разбираться в вопросах признания дохода в данном секторе.
В дополнение к проблеме определения срока признания доходов существует проблема их измерения – речь идет о цифрах, которые появляются в финансовых документах. Представляется, что это менее сложная проблема, чем признание доходов. Как и во многих других бухгалтерских аспектах, при измерении доходов должно использоваться значение справедливой стоимости – если условия транзакции таковы, что изменение стоимости денег во времени существенно, то доходы следует дисконтировать. Учитывая, что собственно измерение не вызывает больших сложностей, остальная часть данной главы будет посвящена проблеме определения сроков признания дохода.
Существует два общих подхода к признанию доходов: подход важного события и временной подход. В первом случае доходы признаются в момент, когда происходит важное событие. Например, в секторе недвижимости важным событием может считаться обмен контрактами или юридическое оформление транзакции. Временной подход может быть использован в секторе недвижимости для признания рентных доходов. Для разных источников доходов компании могут использовать оба подхода.
