За вторжением России в Украину быстро последовали масштабные экономические санкции. Введение SWIFT-санкций против России было самой значительной карательной мерой, поскольку большинство российских кредитных учреждений полагались на SWIFT, а Россия занимала второе место по количеству пользователей SWIFT после США. Первоначально Байден был настроен пессимистично в отношении того, что ЕС согласится на SWIFT-санкции, поскольку Олаф Шольц выразил опасения, что они приведут к нарушению поставок энергоносителей в Европу.119 Тем не менее, министр финансов Франции Бруно Ле Мэр поддержал санкции , назвав их "финансовым ядерным оружием", а Германия, Венгрия, Италия и Кипр 26 февраля сняли свои возражения против этого шага. Санкции SWIFT не распространяются на весь российский финансовый сектор, поскольку Сбербанк частично принадлежит Газпрому, а Газпромбанк осуществляет операции, связанные с энергетикой, но распространяются на семь ключевых российских банков: Банк "Открытие", Новикомбанк, Промсвязьбанк, банк "Россия", Совкомбанк, ВЭБ и ВТБ. Впоследствии российскому Центральному банку был закрыт доступ к активам на сумму 400 миллиардов долларов, а США ввели ограничения на деловые отношения с Российским фондом прямых инвестиций. Эти финансовые ограничения были дополнены запретами США, ЕС, Великобритании и Канады на полеты российских авиакомпаний. США также ввели персональные санкции против Владимира Путина. Хотя Песков первоначально утверждал, что Путин "безразличен" к западным санкциям, поскольку у него нет зарубежных активов, 3 апреля он упрекнул Запад за эту меру, заявив: "После санкций, введенных против нашего президента, похоже, они способны на любую глупость".120
Негативные последствия санкций для российской экономики проявились незамедлительно. К 1 марта были заморожены российские активы на сумму 1 триллион долларов, а 4 марта США ввели целый ряд новых санкций против российских олигархов, которые поддержали Великобритания и ЕС. Ожидалось, что эти санкции вызовут катастрофические экономические последствия; в докладе Института международных финансов (IIF) прогнозировалось сокращение российской экономики на 15% в 2022 году.121 1 марта курс рубля упал до рекордно низкого уровня - 117 за доллар США, а 7 марта, когда курс валюты упал еще больше, на два дня была приостановлена торговля на местных рынках. 24 февраля Московская фондовая биржа упала на 44%, несмотря на то, что накануне она была закрыта, а Центральный банк пытался успокоить инвесторов, предлагая ликвидность российским банкам.122 В связи со стремительным ухудшением экономических условий в России Кремль принял решительные меры. 28 февраля российский Центральный банк повысил процентные ставки с 9,5% до 20% и призвал компании, ориентированные на экспорт, продавать валютные резервы, чтобы поддержать стоимость рубля.123 Введение Россией контроля за движением капитала для укрепления рубля было описано как ответная мера на замораживание активов Центрального банка.124 Российский Центральный банк также сохранил свой запрет на криптовалюты, за несоблюдение которого грозил штраф в размере 1 миллиона рублей, несмотря на упорное противодействие со стороны российского министерства финансов, которое хотело, чтобы банки выпускали криптовалюты.125
