Оценка компаний полностью

В 1975 г. был образован Базельский комитет по банковскому надзору и регулированию (Базельский комитет), созданный с целью выработать унифицированный подход к регулированию банковских капиталов. В июле 1988 г. Базельский комитет опубликовал «Международное соглашение об измерении капиталов и стандартах капитала» (Базельское соглашение о капиталах, или Базель I), которое содержит разделение на капитал первого и второго уровня (Tier 1 и Tier 2) и минимальные требования к капиталу с учетом кредитного риска. В январе 2001 г. Базельский комитет предложил новое Базельское согашение о стандартах капитала (Базель II), признавшее эффективность усложненных моделей внутреннего риска, разработанных крупными банками с целью оценить адекватность капиталов, а также уточнившее требования к капиталу с учетом операционного риска.

Базельский комитет состоит из представителей стран, входящих в группу G-10, но не обладает властными полномочиями. Однако регулирующие органы всех десяти стран ввели в действие его рекомендации в своих банковских системах.

Европейская Kомиссия сформулировала свои правила, аналогичные правилам Базельского комитета. Были изданы: Директива по коэффициенту платежеспособности для кредитных организаций (89/647/EEC), Директива о собственном капитале (89/229/EEC) и Директива об адекватности капитала (93/6/EEC). Последняя была введена в действие в 1996 г. и устанавливает минимальные требования к банковским капиталам (или «собственным фондам») и вводит понятие капитала третьего уровня (Tier III), необходимого для покрытия рыночного риска, который влияет на результаты коммерческой деятельности. Директивы Евросоюза приняты к исполнению большинством европейских регулирующих органов.

Определение регулятивного капитала

Капитал – это средства, предоставленные компании акционерами в форме акций, резервов и нераспределенных доходов. Однако существует целый ряд гибридных капитальных инструментов между долговым и собственным капиталом, часть которых способны компенсировать банковские потери и защитить интересы кредиторов и вкладчиков. Поэтому регулирующие органы решили определить капитал как многоуровневую структуру, признавая, что могут быть разные уровни капитала, которые можно ранжировать от высшего качества – капитал первого уровня (Tier 1), в основном чистый капитал, принадлежащий акционерам, – до низшего качества – капитал второго уровня (Tier 2), гибридные инструменты.

Капитал первого уровня

Рассчитывается так:

+ Постоянный капитал акционеров, включая:

• полностью оплаченные обыкновенные акции

• все объявленные резервы, образованные совокупными нераспределенными доходами

+ Бессрочные некумулятивные привилегированные акции

+ Миноритарные доли, возникающие при консолидации дочерних компаний

+ Предварительные данные о прибылях, подтвержденные внешним аудитом

– Гудвилл и иные нематериальные активы

– Неопубликованные убытки текущего года

= Капитал первого уровня

Начисленные резервы при формировании накопленных нераспределенных доходов являются частью капитала первого уровня, а резервы переоценки материальных и финансовых активов исключаются из капитала первого уровня, хотя эти резервы являются частью собственного капитала. Резервы переоценки отнесены к капиталу второго уровня.

Бессрочные некумулятивные привилегированные акции отнесены к капиталу первого уровня, поскольку это постоянный капитал, хотя и не гарантирующий инвесторам заранее определенную прибыль. В случае кумулятивных привилегированных акций, если дивиденды не выплачены, они аккумулируются и должны быть выплачены до выплаты дивидендов на обыкновенные акции. Однако в случае некумулятивных привилегированных акций невыплаченные дивиденды пропадают.

Включение миноритарных долей в капитал первого уровня подтверждает тот факт, что миноритарные доли представляют собой капитал, инвестированный третьими сторонами в дочерние компании, принадлежащие группе, которая в состоянии взять на себя часть потерь (убытков).

С другой стороны, невключение в капитал первого уровня гудвилла и иных нематериальных активов отражает тот факт, что гудвилл не представляет собой выделяемый актив, который можно легко реализовать в случае убытков. Поэтому он не помогает защищать интересы вкладчиков и кредиторов.

Поскольку адекватность капитала должна поддерживаться на протяжении всего финансового года, а не фиксироваться только на конец года, размер капитала первого уровня должен постоянно уточняться. Однако подразумевается, что банки могут включать предварительные данные внешнего аудита о прибыли и обязаны включать любые неопубликованные убытки (но не текущие промежуточные данные о прибыли, полученные внутренним аудитом, которые можно отнести к верхнему слою капитала второго уровня).

Капитал второго уровня

Делится на верхний (более высокого качества) и нижний (более низкого качества). Его можно рассчитать следующим образом:

+ Резервный фонд для переоценки

+ Скрытые или неопубликованные резервы