Наконец, фискальная политика сегодня традиционно входит в конфликт с производством. Она достигает своей цели лишь в том случае, если снижение спроса выводит выпуск на уровень ниже производственных возможностей предприятия и работников. Ранее мы убедили себя в первостепенной важности производства; теперь мы должны убедить себя пожертвовать им в обмен на устойчивость цен. Более того: возможно, пожертвовать придется многим. Как уже говорилось, если заинтересованные стороны занимают господствующее положение на своем рынке или организованы в эффективные союзы (то есть если велики шансы получения непрогнозируемых доходов), минимально необходимый масштаб спада деловой активности может оказаться весьма значительным. И даже если снижение выпуска некритично, перспектива снижения дохода в высшей степени беспокоит тех, кто из-за спада лишится работы.
В отличие от монетарной политики фискальная при первом соприкосновении с экономикой вызывает сокращение не инвестиционных, а преимущественно потребительских расходов. Поскольку фискальная политика не снижает инвестиционную активность, она кажется менее разрушительной для экономической экспансии или роста. Однако не следует чересчур увлекаться этим различием. Отчасти компания решается инвестировать потому, что необходимость нарастить выпуск требует расширения производственных мощностей. Когда этого не происходит (например, во время спада), инвестиции чаще всего сокращаются.
Спрос, в привычной экономистам терминологии, обладает эффектом акселератора инвестиций в случае, если выпуск достигает предела имеющихся мощностей и последние приходится наращивать; но спрос также способен замедлить инвестиции, если производство падает ниже максимально возможного уровня. Усиленное таким образом, изменение объема инвестиций, а вместе с ним и совокупного спроса, немедленно проявится и закрепит эффект фискальной политики. Это увеличит отдачу от изменения уровня расходов, достигнутого усилиями государства. Но также нужно учитывать, что при отходе экономики от максимального выпуска придется пожертвовать значительным объемом инвестиций в расширение производства. Иными словами, рост будет максимальным, только если экономическая система вынуждена держать производство на уровне максимальной загрузки всех мощностей и мириться с инфляцией.
Если экономика проходит через периодические всплески активности, сопровождающиеся избыточным инвестированием и ростом цен («деловой цикл», в терминах главенствующей традиции в экономической науке), то контрциклическое подавление спроса не создаст серьезных проблем. Именно в этом контексте рассматривают фискальную политику те, кто не видит в ней противоречия с задачей поддержания экономического роста. Но если, как сейчас, полная занятость и полное задействование мощностей принимается как норматив экономической политики, то уровень инвестиций, возможный лишь в условиях полной занятости, тоже считается нормальным. Всякая политика, которая удерживает производство ниже уровня полной мощности ради сохранения устойчивости цен, неизбежно приносит в жертву экономический рост.
Пока применение фискальной политики остается в неразрешенном конфликте с другими, более приоритетными экономическими целями, ее не будут использовать с должной решительностью, по крайней мере в мирное время. Этот конфликт и вызываемая им неэффективность фискальных мер еще не вполне осознаны экономистами. В учебниках фискальные меры по-прежнему подаются как способ поддержания устойчивости цен. Там не сказано, что при этом придется отказаться от поддержания полной занятости и что это не так-то просто сделать. В учебниках предполагается, что в условиях инфляции возможно повышение налогов. Беда лишь в том, что в любой конкретной ситуации подобная политика всегда кажется практически неосуществимой. Так будет до тех пор, пока сохраняется противоречие с остальными целями экономического развития.
Единственное, что нам остается, – дополнить фискальную политику регулированием уровня цен и заработной платы. Тогда цены и зарплаты не будут подвержены инфляционному влиянию производства, близкого к полной загрузке мощностей. При работе экономики на уровне полной загрузки задачу борьбы с ростом цен выполняет ценовое регулирование, выступая как альтернатива сокращению экономической активности. Такой подход позволяет примирить поддержание выпуска на уровне полной загрузки (и сохранить производимый им экономический рост) с задачей поддержания ценовой стабильности. Исчезает необходимость поддерживать сколько-нибудь значительный объем неиспользуемых мощностей или уровень безработицы.
