Против Кливленда попытались объединиться разные партийные группы — сторонники серебра как валюты, защитники высоких ввозных пошлин и даже боссы нью-йоркского Таммани-холла, которые теперь немного присмирели, но надеялись возвратить свое влияние в случае возвращения демократов к власти без Кливленда. Его противники объединились вокруг губернатора штата Нью-Йорк Дэвида Хилла, давнего недруга, соперника и политического противника Кливленда, настаивавшего на сохранении системы патронажа при назначении на государственные посты. Но авторитет Кливленда, особенно в центральных и западных штатах, был настолько непреодолимым, что он был номинирован в первом же туре голосования съезда, состоявшегося в Чикаго. Научившийся балансировать в тех случаях, когда это могло принести пользу, Кливленд с трудом, но все же согласился, чтобы в паре с ним баллотировался Эдлай Стивенсон из Иллинойса, являвшийся одним из наиболее известных сторонников введения серебра как валютной базы. Гровер исходил из незначительности практической роли вице-президента, а досрочно покидать президентский пост он, человек еще не старый (ему было 55 лет), никак не собирался.
Республиканцы вновь выдвинули Гаррисона, то есть в отношении первых лиц вроде бы повторялись события, происходившие четырьмя годами ранее. Но в отличие от выборов 1888 г. кампания 1892 г. проходила значительно менее крикливо. Были и истерические статьи в прессе, и ложные обвинения, и орущие толпы на митингах. Но действительно, случаев подтасовок во время голосования было значительно меньше. Более того, за две недели до выборов умерла жена республиканского кандидата, и Кливленд объявил о полном прекращении кампании. Это был своего рода пропагандистский ход, и он сыграл свою роль.
Разумеется, итоги голосования были определены более важными проблемами. Четыре года правления Гаррисона воспринимались значительным количеством американцев как период усиления влияния большого бизнеса, что связывали с повышением импортных пошлин и законодательством, ущемлявшим права рабочих организаций. Многие жители западных штатов, традиционно поддерживавших республиканцев, высказались за кандидата третьей партии Джеймса Вивера. Его Популистская партия была таковой не только по названию. Она раздавала щедрые обещания 8-часового рабочего дня, высоких пенсий ветеранам войны и труда, свободного обращения серебра. Более того, в конце кампании, понимая, что победит один из двух кандидатов крупных партий, часть групп Популистской партии призвала избирателей голосовать за Кливленда. Так же поступили нарождавшиеся профсоюзы.
В результате на выборах, состоявшихся 8 ноября 1892 г., победы добился Кливленд, хотя разница в числе поданных голосов была не очень существенной. За Кливленда голосовали 5,5 млн избирателей, за Гаррисона — 5,2 млн. В коллегии выборщиков демократа поддержали 277 человек, республиканца — 145. Впервые более миллиона голосов и 22 места в коллегии выборщиков получила третья, Популистская, партия. На выборах впервые проявила себя Социалистическая рабочая партия. Но оказалось, что идеи социализма не привлекают американских рабочих: за ее кандидата Саймона Уинга голосовала 21 тыс. избирателей (менее 0,2 %). Двухпартийная система, утвердившаяся в США, в полной мере сохраняла свои позиции.
Второе президентство Кливленда в основном было сосредоточено на экономических проблемах и в значительной мере связанных с ними взаимоотношениях и конфликтах труда и капитала. Вскоре после второй инаугурации Кливленда на фондовом рынке США началась очередная паника, явившаяся свидетельством длительной депрессии, сменившейся стагнацией. Паника обострилась в связи с явной нехваткой золота на валютном рынке, которая, в свою очередь, была связана с усиленным введением в оборот серебра в период правления Гаррисона. Кливленд был инициатором проведения специальной сессии Конгресса, которой предстояло принять экстренные меры. Дебаты носили острый и длительный характер, но в конце концов линия президента возобладала. Правда, ему пришлось столкнуться не только с республиканским меньшинством, но и с некоторыми депутатами от собственной партии, в частности с молодым членом Палаты представителей от Небраски Уильямом Брайаном, в будущем руководителем влиятельного крыла в лагере демократов, которое по ряду вопросов было близким к сходному по своим взглядам левому крылу республиканцев.
